河南安居建设有限公司。

都说房价会一直涨，一直涨，都说楼市调控只是说说，说说而已，但那是过去，这一次高层可能是要来真的了！

最近，规模高达3万亿，房企最重要的资金来源之——地产信托，被监管层口头警告，约谈警示，按下了“暂停键”！

据澎湃新闻详细报道，此次窗口指导涉及10家信托公司，并且涉及的具体业务非常广泛：

地产公司并购类，全部暂停；

已备案项目不影响，未备案项目一律暂停；

符合432（所谓432是指，地产项目四证齐全，项目资本金达到30%，开发商具二级以上资质）的通道类业务，全部暂停；

目前，唯独城市更新类旧改项目不再指导范围里（旧改方向）。

7月06日，据券商中国报道，银保监会进一步作出回应，说明严控地产信托目的是：

要求这些信托公司增强大局意识，严格落实“房住不炒”的总要求，严格执行房地产市场调控政策和现行房地产信托监管要求等。

7月10日，部分地方银保监局再次召开信托公司会议，再次公开对信托融资提出要求：

要求信托公司地产信托业务事前报告，监管部门将进行逐笔审核；仅接受符合“四三二”条件且交易结构为贷款模式的业务报告；对于因合规原因被退回事前报告的房地产信托业务，将严肃追究合规审查责任。

关键词全都有一个明确指向：抑制资金过度流入房地产。

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“惊雷”落地！楼市“入秋”！

这一政策的出台，既在意料之中，又在情理之外。书面口头，双管齐下，誓要控制房企信托融资；这是要做什么？明白人都知道，这等于扼住了楼市的咽喉。

事实上，本次银保监会口头指导、地方再次强调监管，可以说是进一步强化、细化23号文的精神，以及遏制房地产泡沫化，控制居民杠杆率的后续！

今年5月，银保监会发布“23号文”，剑指资金违规变相用于拿地和购房。

23号文的重点是，严控房企借道地产信托获得资金，从源头控制房企买地，项目开发和补充流动资金三方面的资金来源。为此，各地银保监会在不到50天的时间内，共开出了32张涉及违规“输血”房地产的罚单。

同年4月17日，银保监会发文强调，继续遏制房地产泡沫化，控制居民杠杆率过快增长。在6月份的陆家嘴论坛上，银保监会主席更是直言：

必须正视一些地方房地产金融化的问题。历史证明，凡是过度依赖房地产发展经济的国家和地区，最终都要付出沉重代价。靠投资投机房地产来理财的居民和企业，最终都会发现，其实都很不划算。

一次警告不行，书面警告还不够，又来了政策打击！这地产信托到底是什么狠角色，值得监管层如此重视？

据观察君查到的数据显示，现在的地产信托早已经是庞然大物！截至2019年5月末，房地产信托资产余额已达到3.15万亿元，同比-增长达15.15%。

要知道，这已经是监管开始介入后的数据，那介入前呢？更吓人！也是因为调控效果不佳，因此更严厉的监管才接踵而至！这与打击楼市炒作紧紧相连！

即使是在5月23号文件、6月口头警告之后，房地产信托反倒像个没事人一样，继续上飙，达到44.42%

图片来源：叶檀财经

房地产信托为何高居不下？

自然是楼市想要更多的资金进入，而信托公司又因为房企给的收益率高，并且还有土地、房子抵押担保，一句话：够安全。一个需要钱，一个想借钱，一拍即合！

图示：红色部分地产信托占比高居不下

金融领域信托、工业企业、基础产业、其他领域均不同程度下降或横盘，偏偏房企信托狂飙向上。这不是赤裸裸打脸吗？监管自然是再次出手！

于是才有了7月的这一波更加强烈的监管。

暂停！一律暂停、全部暂停！一刀切！仅仅留下旧改，可见监管的决心。

而熟悉政策逻辑的人都知道，当有关人士以如此直言不讳的语调强调一件事情，且相关政策一而再再而三被重申时，那就意味着这些政策的重要性超出想象。

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釜底抽薪房企融资后，楼市艰难才刚刚开始

我们都知道，从去年开始国家便一直在禁止资金过度流入楼市，央行每次公布的房企典型融资水平就一直在下降。但是，效果并不明显，因为对公融不到钱，还有对私！

没错信托便是其中的大头，房企可以给出更高的融资利息率，而信托可以基本保本赚到钱，二者自然是一拍即合。但这显然违背甚至是阻碍了国家打击资金流入楼市的大策！

因此，这些信托企业才被高层公开斥责为“没有大局观”，说他们眼里只有利益。而众所周知，房地产是典型的资金密集型产业，高周转、高负债、高杠杆是其本色。

房企最需要的便是资金了，如果没有资金，即使是地产头部巨头也难以翻起什么大浪。所以，这一次直接对信托融资说NO！收紧房企融资，更可谓釜底抽薪之策。

市场上的钱越来越便宜了，稳健宽松货币政策下，钱更加容易流入楼市，这与国家想让资金流入中小实业企业的目的显然是背道而驰的，自然不受待见。

也就是说，房企目前有限的融资渠道将进一步受限，钱越来越难融资到了，成本也将越来越高，在当前房企销售基本均在下滑回笼资金越来越难的情况下，更显艰难。

可以预见的是，全国楼市土地、房价过热的城市，将迎来一大波降温。同时，部分房企将会面临资金回笼压力，降价促销或会重出江湖。

取缔信托这个融资的渠道，不仅对于楼市过热城市降温有着巨大的作用，而且还能从某种程度上保证楼市过冷区域的资金供应，可谓是一举两得。

众所周知，目前最火热的楼市不是一线，不是三线，而是在广大的二线城市，而二线城市是哪些房企？多是一些头部下游以及中部中上游房企。

而中小房企可能获利，部分头部房企受冲击，信托公司为了保证资金投资，自然会向下开发。在此前，从有信托内部人士表示：只做前50 的头部房企！那在这之后，他们还敢这样做吗？

自然不会，钱自然就会流向其他行业，那接下来的楼市会如何？楼市下半场如何走？

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楼市下半场要悬

钱不再来楼市了，对楼市接下来的趋势而言，自然算是利空消息，或许在迎来下一个经济大发展的关口前，楼市可能会进入一个前所未有的“慢牛”阶段。

2019年全国楼市，比以往任何一年都更复杂。知道整个2019上半年吗，全国房地产调控政策有多少吗？

有数据统计是251条，一年只有365天，半年平均182.5天，但是这半年出了251条政策。基本上，每天会有1.4条政策落地。

今年，我们依然在强调房住不炒。但除此之外，国家也更注重因城施策这件事。

以前，房地产市场有一句很经典的话，叫短期看金融，中期看土地，长期看人口。而现在，这个口号可能要变变了，2019年往后，我们叫短期看政策，中期看政策，长期还看政策。

说到底，还是我们的资金下行渠道出了问题，央行多次从银行渠道为中小企业提供便利，但效果往往并没有达到预期。不管是银行还是信托，最终资金的大头又都流进了楼市，而为了保证中小企业等实业的发展，保证资金可以切实流入实业...

不管是楼市，还是股市，牛不牛节奏掌握在国家手里。依据现在的情况看，目前的楼市还是那句话：大热必有调控，遇冷则有松绑。时候未到， 绝对不会去刺激楼市！

而现在，显然，关键时刻，并没有到来。楼市下半场，短期内不会来了，投资楼市？悬了！